天威保变是目前1000kV级及以下各类变压器、互感器、电抗器、太阳能电池、风力发电设备、高压套管、变压器专用设备以及IT技术等多产业的综合经济实体，也是我国最大的电力设备变压器生产基地之一，光伏领域、智能电网都有着齐全的产业链。在电力设备领域有着举足轻重的作用。

　　天威薄膜第一条46.5MW非晶硅薄膜光伏生产线调试顺利，产量逐渐得到了提升。近期天威四川硅业的3000吨的多晶硅项目相继投料试生产，旗下的光伏及新能源类公司运营也都陆续获取到订单。随着国内新能源振兴规划等政策陆续出台实施、公司投产光伏项目的产能释放，未来光伏及新能源行业整体景气的回升将为公司带来更多的关注焦点。

　　受光伏业行业性低谷影响，三季度公司单季营业收入同比增长13.3%，而一季度和二季度的增长比例为60.63%和53.97%，说明业绩增厚预期需待整个新兴产业的复苏。截至三季度，该股十大流通股东中机构占7个席位，其中1家为社保基金，1家为险资，5家基金公司，且绝大部分为新进或增量资金。户均持股数环比增长11.20%，筹码进一步集中。

　　国金证券认为，光伏装机迅速增长有助于光伏电池和光伏组件企业盈利能力的提高，这对天威英利、天威薄膜以及尚在集团中的天威新能源都将产生非常正面的影响；下游需求的高速成长有助于遏止多晶硅行业盈利能力的快速下滑，国金证券认为今年多晶硅价格能够维持在35万/t以上，鉴于公司多晶硅权益产量扩充近7倍，多晶硅部门的利润贡献有望增加，而不是下降。

　　天威保变变压器利润基本持平，总成交量稍有上上涨、价格水平略有下降，产生这样的结果主要的原材料价格有所上涨，而不是售价的下降；基于对现有业务盈利能力分析，国金证券予计天威保变2009年每股收益为0.61元，2010年每股收益为0.91元，2011年每股收益为1.17元，建议“买入”；另外，集团非上市部分资产也值得关注，包括天威新能源、特种变压器、保菱公司等，从媒体的公开资料看，这些资产的盈利能力亦不错，如果加大此类股市购买力度，受益也是可观的。